证券时报记者 赵梦桥 吴琦

　　近期，多只代表中小盘乃至小微盘的指数均创下阶段性新高，涨幅相对各大宽基指数更是遥遥当先，相关主题基金净值也得到不俗推崇。

　　相关词，因个股对资金承载力有限，为了审视对股价产生要紧影响，也为了保护基民利益，多只居品不得不收受限购门径。此外，面对节节攀缘的基金限度，部分中小盘乃至小微盘主题基金不得不改变投资战术，一方面愈发散布投资，裁汰对个股的执仓比重；另一方面则将资金投向容量更大的大盘股。

　　中小盘主题基金频限购

　　和上一轮牛市不同，在本年的升温行情中，与“中枢金钱”相对应的中小盘股乃至小微盘股涨幅更为强烈，如代表中小盘立场的中证2000、国证2000指数则是远超同时沪深指数涨幅，4月7日以来分手上升了34.04%、29.29%，Wind分类下“微盘股”指数更是涨超56%，股价执续走在篡改高的路上。

　　相对应的，投资立场偏向中小盘股的主题基金年内净值走势颇为可不雅。如诺安多战术基金年内涨超60%，建信纯真设置基金亦有近50%的涨幅。

　　相关词，由于小市值公司对资金的承载才气有限，在年内频篡改高的配景下，多只相关基金居品已入手履行限购。

　　7月31日，诺安多战术书记于8月4日起暂停5000元以上的大额限购。7月28日，中信保诚多战术公告称，即日起暂停1000元以上大额申购、大额诊疗转入及大额按期定额投资业务，这是中信保诚多战术本年以来第三次发布相关限购公告。此外，招商成长量化选股股票自7月24日起暂停20万元以上的大额申购。

　　部分基金选拔诊疗战术

　　在基金限度猛增的情况下，除了收受限购战术除外，靠着中小盘股收场高超事迹的基金司理，有的选拔裁汰执股比重；还有基金司理以至不得不将资金投向容量更大的大盘股。

　　往时述中信保诚多战术为例，该基金在昨年限度低于7亿元时，尚能在中小盘股中“沉稳”地精挑细选，相关词收敛本年一季度末，该基金限度增至11.99亿元，执仓个股就算占比惟有2%掌握，关于一些小微盘股来说，不错大概参加前十大鼓舞的行列。凭据本年一季报闪现的执仓来看，前十大重仓股中，该基金踏进7只股票的前十大鼓舞。

　　因此，为了遵守微盘战术，且减少对公司股价的影响，二季度内基金司理不息裁汰了对个股的执仓权重，系数个股的执有市值占基金净值均不到1%。因此，前十大重仓股整个仅占基金净值不到8.64%；此外，职权金钱仓位占基金净值仅约为57%。同样情况还有诺安多战术，收敛本年二季度末，该基金重仓股的执有市值一说念在1100万元隔壁，前十大重仓股整个执股市值仅占基金净值4.4%。

　　另一些此前行为微盘基金的代表，则在近几个季度内选拔战术转向。以招权术化精选为例，这只基金因被投资者奋勇加购，收敛二季度末，限度还是接近50亿元。在昨年末时，该居品仍聚焦于中小盘股乃至小微盘股，但本年二季报重仓股名单中，出现了市值逾越200亿元的华润双鹤、横店东磁、吉比特以及市值逾越400亿元的南山铝业。此外，金元顺安元启行为全市集最早发掘微盘股价值战术的居品，曾因重仓微盘股得到了极佳的事迹。相关词，从基金季报执仓分析来看，该基金在2024年就尝试改变微盘股战术，联络多个季度重仓中大市值公司，不外奏效并不是很彰着。

　　需形态拥堵度风险

　　在执续创下阶段性新高之际，基金司理纷繁教唆微盘股或中小市值公司风险。

　　祥瑞基金基金司理丁琳示意，微盘股面对流动性风险，需随时警惕。诺安多战术基金司理王海畅和孔宪政在二季报中更是直言，该基金阶段性会有大幅波动，内容上不是低风险投资，不但愿环球对居品的波动和回撤比产生不切执行的期待。对该战术而言，着落是上升（恒久涨幅）的一部分，况兼是收场恒久预期收益弗成枯竭的一部分。

　　“居品战术执仓市值偏小，十分受益于本年以来的小市值行情，也恳请投资者高度形态小市值风险。” 招权术化精选基金司理王平示意。

　　长盛北证50成份指数增强基金司理陈亘斯以为，由于流动性的溢出效应，微盘股合座屡创历史新高，但其背后对资金净流入和动量效应的依赖过高，脱离了基本面估值体系欧洲杯体育，需要形态急速诊疗的尾部风险。