开年以来，各人金钱市集资历了一轮过山车行情。尽管2月开局刚劲，各类金钱纷繁冲高，但月末却风浪突变。黄金、比特币、好意思股科技股均从高位回落，好意思国10年期国债收益率也大幅下行。

在高盛来去员看来，这种剧烈波动背后，酝酿着新一轮的市集风暴——周一好意思股市集，可能出现剧烈的轧空行情：

“周一将是不幸的空头挤压日，因为风险金钱可能会大幅上升，不单是是因为周末的加密新闻流。”

上周，标普500指数和纳斯达克100指数分手下落0.98%和3.38%，但正如高盛顶级来去员John Flood指出，骨子感受比数据表露的更为晦气。高盛的“Meme股票篮子”继前一周大跌10.05%后，上周再跌6.79%；永恒动量股票篮子继前一周下落8.58%后，上周下落4.03%。

然则，Flood强调，2月28日星期五收盘时市集展现了积极信号。2月底待业金再均衡需要购入约130亿好意思元股票（同期卖出130亿好意思元好意思国国债），这匡助给与了CTA（商品来去照看人）约200亿好意思元的标普500指数抛售，在周五来去临了10分钟发扬尤为彰着。

在对冲基金大范围作念空后，市集动量目的已降至十年来最低水平，这时时是回转的前兆。同期，多项积极身分正在蚁集，可能催化市集倏得上升，让空头投资者措手不足。

对冲基金大范围作念空创下连年记录

数据表露，上周好意思国多空对冲基金总杠杆率下降1个百分点至206.5%（3年来的第98百分位），净杠杆率下降3个百分点至53.5%（3年来的第55百分位），这是自2023年9月以来最大的周度下降。

高盛指出，更值得驻防的是，好意思国多空基金司理刚刚资历了自2022年10月以来最晦气的7天（下落2.84%），岁首于今仅上升0.98%。上周好意思国市集的神情空头卖出量（高度纠合在宏不雅产物上）是往常5年来第二大范围（简直与2022年9月持平），位于第100百分位。

这种高强度的作念空活动，使得市集的总杠杆率突如其来地居高不下。

高盛宏不雅来去员Paolo Schivaone以为，除非有可信笔据标明好意思股趋势行将逆转，不然轧空行情将不息主导市集。他强调，当今5天动量禀报率处于往常10年来的第3个百分位，这意味着动量政策（MOMO）在面前环境下将提供极度可不雅的禀报。

联接周末的几大利好音问，Schivaone预测，周一风险金钱可能会出现剧烈上升，从而激发不幸的轧空行情：

地缘政事平方：“北溪2号”可能的重启，或导致欧洲自然气价钱下落，利好风险金钱。商业摩擦降温： 好意思国示意对墨西哥和加拿大的关税可能低于25%。这可能激发新兴市集风险金钱的反弹。德国财政刺激： 德国新政府飞速缔造了两个4000亿欧元的杰出基金，分手用于国防和基础规范设立。Bessent的访谈： 好意思财长Bessent在周末的访谈中强调，通过末端10年期国债收益率来镌汰通胀，关税是完了这一场所的旅途。

此外，比特币自上周五低点以来上升了20%，进一步助推了市集风险偏好。

市集“痛点”：追赶Beta，挤压空头

轮廓来看，市集正处于一个神秘的均衡点。一方面，空头仓位高企，动量目的回转，技艺面和音问面齐指向轧空；另一方面，宏不雅经济数据休戚各半，通胀和服务数据仍存在不笃定性。

正如据说来去员Jesse Livermore所说：

“大钱不是靠个别波动赚来的，而是靠主理主要趋势赚来的，不是靠解读盘面，而是靠评估扫数市集偏执趋势。”

在高盛来去员看来，市集将寻求最大的“痛点”，追赶Beta，挤压好意思股空头。投资者需要密切保重市集情感和仓位变化欧洲杯体育，警惕潜在的轧空风险。

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